【物流】资产缺陷仍高价接手物流

发布时间:2020-03-30 13:12:00

2018年和2019年前三季度,北街电厂分别实现营业收入530万元和367万元,净利润分别为-174万元和288万元。目前,北街电厂主营业务停滞不前。即便如此,佳泰物流仍以高价出售

2018年和2019年前三季度,北街电厂分别实现营业收入530万元和367万元,净利润分别为-174万元和288万元。目前,北街电厂主营业务停滞不前。即便如此,佳泰物流仍以高价出售

深圳证券交易所复函时限已过。江门甘蔗化工厂(集团)有限公司(以下简称广东赣华,000576)。深圳)1月3日宣布将推迟答复。

值得注意的是,在北街电厂出现经营问题的情况下,佳泰物流仍以溢价销售。

据披露,受国家环保政策影响,北街电厂目前处于停产状态,未来不可能恢复生产。我们只能等待政府在本地区实施“三旧”改造,今后按照相关政策享受土地出让、分享收益。但近期北街电厂及生物中心的城市规划调整及相关因素变化,将对该地块未来价值提升及实现产生重大不确定性影响。

嘉泰物流为何接手再次停产、未来盈利存在重大不确定性的资产?有没有不公开的原因?两次出让的地块有望实现“三旧”改造。交易与此有关吗?

资产转让标的北街电厂属于广东赣华100%股权企业,经营范围为向生产性企业出售发电、蒸汽业务。

财务数据显示,2018年和2019年前三季度,北街电厂分别实现营业收入530万元和367万元,净利润分别为-174万元和288万元。

然而,北街电厂的主营业务却停滞不前。据披露,受国家环保政策影响,北街电厂已于2018年底停止燃煤发电和蒸汽生产,未来不可能恢复生产。

由于北街电厂已停产,生产设备闲置,仅收取租金作为营业收入。据披露,北街电厂今后只能等待“三旧”改造的实施,按照相关政策享受土地出让收益。

但近期北街电厂所在区域的城市规划调整及相关因素的变化,可能对该地块未来的价值提升和实现产生重大的不确定性影响。

根据公告,该地块存在两大不确定性:一是相关规划将占用北街电厂部分用地,未来北街电厂列入“三旧”改造的用地面积将有所减少;二是受诸多因素制约,二者的搬迁方案以往主要为北街电厂供汽的主要化工企业至今尚未实施,无法确定“三旧”改造时间。

面对如此多的不确定性,佳泰物流仍以溢价接手。

交易双方拟约定,佳泰物流在合同签订后3个工作日内付清全部股权转让价款,广东赣华在收到价款后10日内办理股权转让手续。

对于双方的交易,深油所要求补充披露佳泰物流与其实际控制人(包括主要股东或股东)之间的产权和控制关系框图,股权或股权的间接控制人与各级产权关系的构成,并说明嘉泰物流与其各级控制人、广东赣华与公司各级控制人之间的关系是否存在关联、其他约定,他们之间的安排或默契。

佳泰物流已经第二次从广东赣华接手资产。

根据公告,生物中心已于2018年5月底关闭。与北街电厂相比,生物中心的性能更差,损失持续且金额巨大。2018年,生物中心实现营业收入1775万元,净利润-3802万元;2019年1-7月,生物中心仅实现营业收入65万元,净利润-192万元。

同样,生物中心和北街电厂也在出售。在《广东赣话》中,“三老”转型的不确定性在两个地块中也存在,其原因基本相同。

同时,打开嘉泰物流的物料也会产生很多问题。

对此,在深圳证券交易所的关注函中,要求广东赣华对嘉泰物流成立以来的实际业务和资产收购情况进行说明,并在此基础上说明佳泰物流收购上述两股是否符合其发展战略,是否具有相应的协同效应。此外,还需说明嘉泰物流在生物中心和北街电厂停产、旧改造面积减少、旧改造时间不确定、两次交易是否一致的情况下,收购其股权的主要考虑因素有商业实质。

同时,深交所还要求广东赣华独立董事对交易背景、交易实质、交易影响、交易价格公平性以及是否存在非关联关联交易等进行核查,并发表明确意见。

从各种因素的叠加来看,广东赣华与佳泰物流的交易与土地关系密切:资产两次从广东赣华溢价购买,两项资产所在地块符合相关规划,存在“三旧”改造预期。同时,佳泰物流的大股东均为房地产开发商,在本案中,广东赣华两次转让的公平性和交易实质需要进一步披露。